Der „Pfund Sterling Herbst 2020“ zeichnet sich ab. Mit dem heutigen Druck zersplittert das Pfund mit einer Geschwindigkeit von Knoten und zeigt Anzeichen einer sich vertiefenden Währungskrise.

In der Zwischenzeit steht der GBP / USD-Ausverkauf vor einer Kollision mit den Unterstützungsniveaus – insbesondere in der zweiten Oktoberhälfte. Dies liegt daran, dass starke Unterstützungsniveaus noch intakt sind (Abbildung 1) und bestehen bleiben (Abbildung 2). Diese Unterstützungsniveaus können so verstanden werden, dass sie auf makroökonomischen Faktoren und auch auf kommerziellen Interessen beruhen, die für das Pfund günstig sind.

In Bezug auf die politische Situation in Europa, das Entstehen einer definitiven Regierungskoalition in Großbritannien und die politische Unsicherheit seitens des Euroraums (in Bezug auf Frankreich) ist der Markt zwischen sich drehender Unterstützung und Widerstandsniveaus aufgeteilt. Einerseits glauben viele politische Prognostiker, dass der Plan der Koalitionsregierung für mehr Sparmaßnahmen nur dazu dienen wird, die aktuelle Wirtschaftskrise zu vertiefen. Sie sind durchaus bereit zu warten, bis die neue Regierung gebildet wird, die in der zweiten Hälfte dieses Jahres eintreffen soll. Diese politischen Risiken werden auch von einigen privaten Anlegern geteilt, die den Anleihemarkt nutzen möchten, um ihr kurzfristiges Risiko abzusichern.

Andererseits gibt die Situation in Europa der britischen Regierung und der Öffentlichkeit im Allgemeinen Anlass zur Sorge, weshalb der GBP / USD-Handel immer schwieriger wird. Sollte das Pfund in Zukunft weiter abwerten, könnten einige dieser Anleger den Markt insgesamt verkaufen und verlassen. Daher versuchen sie, einige ihrer Verluste stabiler auszugleichen. Stabile Märkte helfen dem Pfund, ein höheres Risiko und höhere Renditeaufschläge zu vermeiden – in diesem Fall.

Unterstützungsniveaus existieren in der gegenwärtigen politischen Landschaft und sind weit davon entfernt, überverkauft zu sein. Diejenigen, die GBP halten, haben einen starken Grund, auch in Bezug auf die Währung optimistisch zu sein. Diejenigen, die den Euro halten, würden gut daran tun, diese Stabilität zu nutzen und langfristig investiert zu bleiben.

Insgesamt hat sich das Pfund jedoch sowohl gegenüber dem Euro als auch gegenüber dem US-Dollar abgeschwächt. Darüber hinaus wird es für das Pfund nur noch schwieriger, sich zu erholen – möglicherweise sogar zum Nachteil der EZB. Dies liegt daran, dass die europäische Wirtschaft in Aufruhr ist und die EZB es sich daher nicht leisten kann, sich zu behaupten.

Dies bedeutet, dass die Wechselkurse zwischen dem Euro und dem Pfund in den kommenden Monaten und Jahren konvergieren können, ähnlich wie vor 2020. Die Möglichkeit, dass das Pfund gegenüber dem Euro an Wert gewinnt – sowohl aus wirtschaftlicher als auch aus finanzieller Sicht Standpunkt – ist jetzt sehr real. Es wird interessant sein zu beobachten, wie sich dies entwickeln könnte, wenn sich der Währungskrieg verschärft.

Derzeit stellt sich jedoch die Frage, ob das Pfund gegenüber dem Euro an Wert gewinnen wird oder ob der Euro wieder an Boden gewinnen wird, wie er in den letzten Monaten verloren hat. Wird sich der GBP / USD-Ausverkauf also um das Unterstützungsniveau herum konsolidieren oder sollte dies als letzte Chance für einen Anstieg der Währung angesehen werden? Dies sind Fragen, die in den nächsten Monaten beantwortet werden, aber es scheint an dieser Stelle schwer zu sagen zu sein.

Solange sich GBP / USD in einem Konsolidierungszustand befindet, ist die mit dem Markt verbundene Risikoprämie vorerst noch intakt. Trotzdem scheint die Preisbewegung eher bärisch auszusehen. Sollte sich der Markt in den nächsten zwei Monaten nicht erholen, werden wir bald herausfinden, ob das Pfund seine Verluste wieder aufgeholt hat oder nicht.

Tatsache ist, dass eine Währung aufgrund der wirtschaftlichen und politischen Entwicklungen im eigenen Land immer schwanken wird. Wir sehen dies bei der Europäischen Währungsunion. Angesichts des aktuellen politischen Chaos im Vereinigten Königreich ist es schwer zu erkennen, wie der Euro erheblich an Boden gewinnen kann, und daher sollten wir nicht erwarten, dass das Pfund viel höher steigt.

Sollte die politische oder wirtschaftliche Situation in Frankreich eskalieren, besteht ebenfalls die große Wahrscheinlichkeit, dass der Euro ebenfalls an Dynamik verliert. Daher sollte die Preisbewegung relativ stabil bleiben oder sich dem Unterstützungsniveau annähern (Abbildung 3). Angesichts der relativen Stärke der französischen Währung und der allgemeinen Solidität der aktuellen politischen Situation glauben wir, dass wir derzeit kurzfristig eine größere Kaufgelegenheit für den Euro erleben.