Die USD / CAD-Zinslücke hat sich stark verringert, wie das Diagramm des Tages gezeigt hat. Ob positiv oder negativ, die FX-Wertlücke zwischen USD / CAD / USD vergrößert sich weiter. Die Lücke auf dem Monats-Chart ist nur halb so groß wie Ende Januar. Forex-Teilnehmer sind jetzt besorgt, dass sich die CAD / USD-Lücke im Februar noch weiter vergrößern wird. Ihre Befürchtungen sind nicht unangemessen.

CAD / USD-Paare haben einen Tiefpunkt von etwa 4,4 USD / CAD. Wenn sich die Lücke vergrößert, ist es für die beiden Paare sehr schwierig, sich auf dieser Ebene zu schließen. Es wird allgemein angenommen, dass CAD / USD weiter schwächer wird, wenn BoC den Zinssatz weiter senkt.

Wenn der USD die Marke von 4,3 überschreitet, wird sich die CAD / USD-Zinslücke erheblich vergrößern. Die beiden Paare würden schließlich nahe an einem Sechsmonatstief handeln, was für das CAD / USD-Paar immer noch eine ziemliche Ausdehnung darstellt.

In der Tat hat die CB signalisiert, dass sie den Zinssatz um weitere 50 Basispunkte senken wird. Als die Zinssenkungen zum ersten Mal sichtbar wurden, verlor das CAD / USD-Paar mehr als 1% gegenüber dem USD. Es wurde jetzt wieder auf 1,5% gehandelt.

Die Leute dachten, dies sei eine Fortsetzung des vorherigen Wechselkursverfalls. Dies ist jedoch nicht der Fall.

Die Zinsen sind niedriger, weil die Anleger glauben, dass die BoC versuchen wird, die Inflationsrate so zu gestalten, dass sie ihren Erwartungen entspricht. Wenn die Fed den Leitzins erhöht, wird schließlich auch die japanische Zentralbank nachziehen. Dies bedeutet, dass die Inflation steigen wird und die BoC die Inflationsrate auf dem gewünschten Niveau kontrollieren möchte.

Mit zunehmender Unsicherheit über den weiteren Weg suchen Anleger nach einem Katalysator, um die Situation zu ändern. Der Termin für die Entscheidung des Federal Open Market Committee über den Zinssatz wurde auf das vierte Quartal dieses Jahres verschoben. Das ist zu lang, um zu warten, daher gehe ich davon aus, dass die CB ihre Entscheidung Ende dieses Monats bekannt geben wird.

Was meine ich damit? Das Wall Street Journal berichtet, dass die BoC aufgrund des Deflationsrisikos in Deutschland und Japan, dem einzigen Ort, an dem eine Deflation auftritt (von dem ich weiß), erwägt, die Zinsen früher als erwartet zu erhöhen.

Sofern keine eindeutigen Anzeichen für eine Inflation vorliegen, werden die Anleger zu dem Schluss kommen, dass die Bank of Canada frühzeitig handeln wird, um eine Deflation zu vermeiden. Daher wird die CB den Zinssatz wahrscheinlich Ende des Monats erhöhen und dort bis Anfang nächsten Jahres belassen.

Warum hat die CB ihre Entscheidung über den Zinssatz bis zum Jahresende verschoben? Ich denke, dass die CB glaubt, dass die Unsicherheit, die durch den Rückgang des Wechselkurses entsteht, letztendlich dazu führen wird, dass sie länger brauchen, um sich für eine Zinserhöhung zu entscheiden.

Vielleicht wird die Entscheidung im Dezember getroffen. Ich wäre überrascht, wenn sie sich bis Ende des Jahres verzögern würden. Zumindest erwarte ich, dass das BOC die Rate bis Anfang 2020 stabil hält.