In der Vergangenheit diente der japanische Yen als sicherer Hafen gegen die Risiken wirtschaftlicher Schwierigkeiten, aber die jüngsten Daten deuten darauf hin, dass der Yen schwächer geworden ist. Das bereitet vielen Sorgen. Die Bank of Japan (BOJ) hat versucht, eine chronisch niedrige Inflationsrate zu korrigieren, und dieser Trend hat sich in den letzten Monaten fortgesetzt. Die Geldpolitik der BOJ bleibt jedoch am ultralockeren Ende des Spektrums. Dies ist nicht nachhaltig, und die japanische Regierung muss ernsthaft handeln.

Der Yen ist gegenüber dem Dollar auf den niedrigsten Stand seit über zwei Jahrzehnten gefallen. Tatsächlich ist er die schwächste Währung gegenüber dem US-Dollar seit 1998, als eine koordinierte Yen-Kaufkampagne stattfand. Dies ist jedoch nicht die einzige Sorge der japanischen Regierung. Das anhaltende Handels- und Leistungsbilanzdefizit des Landes lässt den Yen ebenfalls fallen. Diese Defizite wirken sich auf den Wert des Yen aus, was für viele japanische Unternehmen ein negativer Faktor ist. Folglich könnte ein Rückgang des Yen japanische Unternehmen wettbewerbsfähiger machen. Der Rückgang könnte jedoch auch zu einigen negativen Auswirkungen für japanische Versorgungs- und Lebensmittelunternehmen führen.

Die Bank of Japan hat zugesagt, die Zinssätze weiterhin extrem niedrig zu halten. Die Zentralbank hat jedoch angedeutet, dass sie möglicherweise mehr tun muss, um die Inflation in den Köpfen der Verbraucher und Unternehmen zu festigen. Dies ist ein zentrales Thema, da eine Rezession zu einer Schwächung des US-Dollars führen könnte. Wenn die Federal Reserve dem Weg der meisten anderen Zentralbanken folgt, die die Zinssätze erhöhen, wird der Zinsabstand zwischen den beiden Ländern größer und der Yen weiter unter Druck gesetzt.

Die Bank of Japan hat wiederholt zugesagt, ihre Obergrenze von 0,25 % für die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen beizubehalten, die niedriger ist als die US-Zinssätze. Von ihrem Inflationsziel von 2 % ist die Notenbank allerdings noch weit entfernt. Es wird erwartet, dass die Inflation im April 2023 unter das Ziel fallen wird, und die BOJ muss mehr tun, um sicherzustellen, dass die Inflation langfristig über 2 % bleibt.

Trotz der fortgesetzten Bemühungen der BOJ, den Yen stark zu halten, sagen einige Analysten, dass der Yen seine Attraktivität als sicherer Hafen verliert. Die BOJ hat auch gesagt, dass sie ihre Obergrenze von 0,25 % für die Renditen inländischer Anleihen weiterhin beibehalten wird, aber die Geldpolitik der Zentralbank muss sich an die Wechselkursbewegungen anpassen. Es wird erwartet, dass sich der Zinsabstand zwischen den beiden Ländern weiter vergrößert.

Die japanische Regierung versucht auch, die Volatilität zu dämpfen, da die Wirtschaft mit einer Reihe von Problemen zu kämpfen hat. Insbesondere die Energiepreise steigen, und diese Kosten beginnen sich auf die Handelsbedingungen auszuwirken. Dies veranlasst immer mehr Unternehmen, die Warenimporte aus Japan zu erhöhen. Dies wird auch höhere Betriebskosten für den Tourismussektor verursachen. Die Regierung hat außerdem angekündigt, die Covid-19-Reisemaßnahmen zu lockern, was sich positiv auf die Verbraucherausgaben in Japan auswirken wird.